(淺譯)精算的發展潛機:安德魯先生於標準普爾(S&P)

Actuaries Advancing Beyond: Adrian Pask, Standard & Poor's

By Wei Zou Ang

安德魯先生是S&P的助理董事(associate dirctior)，放諸四海S&P是當今財務界的專業評等機構，公認的重要一環。取得杜蘭大學數學和經濟學位後，他在Milliman公司展開了精算生涯，接下來到了S&P擔任信用分析師。以下的對話談及了安德魯先生在S&P的工作歷程和現況。

http://www.soa.org/library/newsletters/the-future-actuary/2009/spring/fut-2009-spring-ang-02.aspx

Wei：可以請您描述一下S&P嗎？

Adrian：S&P是當今財務界最重要的信用評等機構，主要的業務包括了：獨立信用評等、指數服務、風險評估、和投資數據研究。我們的獨立信用評等富有前瞻性，且是財務界最重要的指標之一。簡單來說，信用評等就是對信用風險下註解！S&P的評等是對簽署者(貸方)的償債能力作解釋，舉例來說：在一定的期程內檢驗公司或州政府，係針對機構的簽署者提出評估。信評也評估擔保品的信用風險，像是公司債卷、美國市政債卷、以及違約可能性分析。

Wei：您在S&P負責哪塊業務呢？

Adrian：我身在評價保險公司的小組內，擔任助理董事(associate dirctior)。我們藉由基本信用分析，診斷保險公司的償債能力(creditworthiness)，其中指標包括：分析公司的資產負債表和營運模式(metric)、總體經濟情勢、市場及產業環境，進而求出違約(破產)之可能性，而適當的評等便是架構在此分析上。我們對極強償債能力的機構或政府，通常賦予”AAA”三A等級，這包跨藍籌股或有力政府等。然而接續的等級為”AA”、”A”、”BBB”以此類推。就像你個人的信用，越高的公司信用評價越高，對於要借貸的籌碼變越大，這對保險業尤其重要。

身為助理董事(associate dirctior)，我有兩個角色：主要分析師及信評委員。當我處在分析師的角色時，我與保險公司的層峰階層會談，討論其財務風險及營運風險等，最後我將意見交予信用評等委員會，而信評會是由一群資深分析師組成，最終我們將決定該保險公司的評等等級。此外在委員會中，我們會互相檢視各分析師的意見，這對我、對大家的最終評等有決定性的影響。

Wei：可以請您分享，大學畢業後職場之路嗎？

Adrian：我畢業於杜蘭大學經濟系和數學系，學術的訓練提供我絕佳的基礎，去面對精算的挑戰。我在Milliman公司展開了精算生涯，工作與精算考試並行下，共約待了6年半的時間。我主要工作是傳統精算，諸如：定價、(valuation)、去相互化(demutualization)，但也有做非傳統精算工作的事情，像是軟體研發、機構償付設計(agent compensation design)等。同時間，我還在康乃狄克大學和ING，教授壽險財務和策略。接下來，我到另一家評等機構─Moody創投，擔任助理分析人員，主要負責保險公司的評等，而且協助經理階層，建構當時新的資產科目─非經營性準備金(UL redundant reserves)。爾後我到了紐約人壽，我從日常的營運中，學習到很多好的點子。18個月後，我決定轉換跑道至評價行業，所以加入了S&P並擔任助理董事(associate dirctior)一職。守護者壽險公司(Guardian)、西北共同基金(Northwestern Mutual)、和全美保險公司(Allstate)皆是我負責分析的標的，同時間，我也對壽險行業的結構性科目(structured transactions)進行分析。

Wei：談談您轉換跑道的經過？

Adrian：我被兩點特色吸引。其一是有機會以遼闊的視野，綜觀保險行業的全局；再者，我可以分析保險業最夯的議題。精算師通常注重於訂價，建模等細節；而反觀分析師，可以做全面保險業的審視，我更可以了解左右定價、建模等因素的深層原因，更可以了解總體經濟面的影響。此外，我有絕佳的機會跟保險業的層峰人士互動，與CEO或CFO討論公司的財務健全，和市場的波動；這是非常難得的體驗。我擁有精算師和分析師的雙重身份，所以針對欲投資的公司標的，更能協助投資者和保戶們，分析其風險並做決策。

Wei：分析師擁有精算背景的助益？

Adrian：我在Millman和紐約人壽的工作經驗，即是對保險公司營運的深刻體悟，對S&P我負責的業務上有直接的幫助。我可以洞穿保險業的精算模型和其營運狀況，進而分析其信用評等。身為信評行業中少數的正精算師(FSA)，不管是基礎的精算假設抑或複雜的評價原則，可以用精算師的觀點去審視問題。再者，嚴謹的精算考試過程、跟數字打交道的經驗、處理複雜模型的衝勁，醞釀我獨特的「精算直覺」。

Wei：談一下精算的前景吧？

Adrian：我希望能有更多的精算師，投入教育大眾的任務，尤其是在個人理財和長期財務規劃方面。以最近的金融海嘯為例，許多人因為沒有完全理解，他們所購買財務商品的風險，導致無法彌補的痛苦。在往後的10餘年，我們更責無旁貸要讓一般大眾了解，管理他們財務和退休規劃是當務之急。